Metode yang diterima secara umum untuk menilai perusahaan adalah metode discounted cash flow. Mari kita gunakan model ini.

Image
Model di atas pada dasarnya mengilustrasikan bahwa nilai perusahaan ditentukan oleh arus kas bersih yang diharapkan selama periode operasi yang didiskontokan pada tingkat return yang diharapkan.

Jadi, dua faktor penentu adalah:
(1) besarnya dan timing arus kas bersih yang diharapkan dan
(2) tingkat return yang diharapkan (expected return) sebagai discount rate.

Kita mulai pembahasan dari bagian penyebut (denominator), yaitu tingkat return yang diharapkan sebagai discount rate.
Secara sederhana, tingkat return yang diharapkan terdiri dari dua komponen utama:

Tingkat return yang diharapkan = tingkat return bebas risiko + premium risiko

Tingkat return bebas risiko merupakan return yang diberikan oleh sekuritas yang risikonya hampir tidak ada, seperti :

1. Obligasi Republik Indonesia
2. Surat Utang Negara.

Tingkat return bebas risiko ini menunjukkan return yang diterima karena investor menanggung masalah time value of money, seperti inflasi yang membuat uang tahun depan lebih kecil daripada uang senilai pada saat ini. Dengan demikian, tingkat return bebas risiko ini belum mencakup masalah risiko yang sesungguhnya.

Return adalah imbalan atas keberanian Investor menaggung resiko, serta komitmen waktu dan dana yang telah dikeluarkan oleh investor itu sendiri

Adapun Sumber – Sumber Return Terdidi dari 2 komponen :
1. Yield (pendapatan + nominal )
2. Capital Gain ( Loss )

Dengan demikian REturn Total Investasi adalah = Return Total = Yield + Capital Gains

2. Sebutkan dan jelaskan sumber-sumber risiko yang saudara ketahui !

1. Risiko Suku Bunga

2. Risiko Pasar

3. Risiko Inflasi

4. Risiko Bisnis

5. Risiko Financial

6. Risiko Liquiditas

7. Risiko Nilai Tukar Mata uang

8. Risiko negara ( Country Risk )
3. Jelaskan mengenai risiko sistematis dan risiko tidak sistematis!

(1) risiko sistematis
Risiko sistematis merupakan risiko yang dihadapi oleh semua pelaku ekonomi. Misalnya, tingkat inflasi, tingkat suka bunga, bencana alam, ketidakstabilan politik dan keamanan, dan lainnya yang bersifat makro. Risiko ini tidak dapat dihilangkan melalui diversifikasi portofolio
(2) risiko spesifik.
Risiko spesifik merupakan risiko yang secara spesifik dihadapi oleh suatu aset. Misalkan seoarang investor memiliki saham pada PT Alpha yang memproduksi telepon seluler. Jika strategi pemasaran PT Alpha tidak tepat sehingga produknya tidak diterima pasar atau jika terjadi penyelundupan produk ke negara tertentu oleh oknum, itu adalah risiko spesifik.
Disebut risiko spesifik Karena risiko tersebut belum tentu atau besar kemungkinan tidak dialami oleh perusahaan lain; dengan kata lain, risiko tersebut secara spesifik hanya dihadapi oleh perusahaan tersebut.
Risiko ini pada dasarnya dapat dihilangkan melalui diversifikasi aset. Contoh sederhana, investor yang memiliki PT Alpha tadi juga berinvestasi di PT Charlie yang memproduksi udang. Misalkan pada saat yang sama PT Charlie sukses besar dalam meningkatkan laba, kerugian PT Alpha tadi dapat ditutup oleh keuntungan PT Charlie karena risiko tiap perusahaan adalah spesifik dan independen.

4. Jelaskan yang dimaksud dengan portfolio efisien dan portfolio optimal !
portofolio efesien berarti portofolio yang bisa memberikann return maksimal pada tingkat resiko tertentu , sedangkan portofolio optimal merupakan Portofolio yang dipilih seorang investor dari sekian banyak pilihan yang ada pada kumpulan Portofolio Efesien sesuai dengan preferensi – nya terhadap tingkat return maupun resiko.

5. Jelaskan ungkapan “Janganlah menaruh semua telor dalam satu keranjang” dalam hubungannya dengan manajemen investasi !

“Don’t put eggs on the one basket”;
untuk mengingatkan kita untuk tidak menginvestasikan uang atau kekayaan hanya pada satu non kelembagaan keuangan seperti investasi pada satu perusahaan komuditas karena apabila hal itu dilakukan termasuk dalam lembaga keuangan itu sendiri yang memakai sistem syariah dan lembaga keuangan tersebut mengalami kerugian besar oleh nasabahnnya, maka kita akan kehilangan seluruhh kekayaan kita.

6. Sebutkan kontribusi-kontribusi penting dari pendapat Markowitz !
Kontribusi Penting Dalam Ajaran Markowitz adalah Resiko Portofolio tidak boleh di hitung dari semua resiko asset asset yang ada dalam Portofolio, tetapi harus dihitung dari kontrubusi resiko asset tersebut terhadap resiko portofolio atau dengan istilah konvarians (’ Suatu Ukuran Absolute yang menunjjukan sejauh mana Return dari dua Sekuritas dalam Portofolio cenderung untuk bergerak secara bersama sama )

7. Jelaskan kontribusi model indeks tunggal untuk mengatasi perhitungan yang kompleks dalam penggunaan model Markowitz !
MODEL SINGLE INDEX
Single Index Model memberikan sebuah alternatif analisis varian yang lebih mudah jika dibandingkan dengan analisis model markowitz, lewat SIM, kita dapat menentukan efficient set portofolio dengan kalkulasi yang lebih mudah, karena SIM menyederhanakan jumlah dan jenis input (data), serta prosedur analisis untuk menentukan fortfolio yang optimal. SIM mengasumsikan bahwa korelasi return masing-masing sekuritas terjadi karena adanya respon sekuritas tersebut terhadap perubahan indeks tertentu (seperti IHSG).
Penggunaan model indeks tunggal memerlukan penaksiran beta dari saham-saham yang akan dimasukkan ke dalam porfolio, dalam menentukan beta, kita dapat menggunakan sebuah judgement, di samping itu kita bisa menggunakan beta historis untuk menghitung beta waktu lalu yang dipergunakan sebagai taksiran beta di masa yang akan datang. Beta historis memberikan informasi yang berguna tentang beta di masa yang akan datang karena itu seringkali para analis menggunakan beta historis sebelum mereka menggunakan judgement untuk memperkirakan beta.
Rumus Estimating Beta
Ri = αi + βi Ŕm + ei (1.19)
Persamaan ini merupakan persamaan regresi sederhana. Beta menunjukkan kemiringan (slope) garis regresi tersebut. Alpha menunjukkan intercept dengan sumbu Rij. Makin besar beta, makin curam kemiringan garis tersebut dan sebaliknya.
Beberapa variabel akuntansi yang digunakan untuk memperkirakan beta, antara lain:
a. Divident Payout (yaitu perbandingan antara dividen perlembar saham dengan laba perlembar saham)
b. Pertumbuhan aktiva (yaitu perubahan aktiva pertahun)
c. Leverage (yaitu rasio antara hutang dengan total aktiva)
d. Likuiditas (yaitu aktiva lancar dibagi dengan hutang lancar)
e. Asset size (yaitu nilai kekayaan total)
f. Variabilitas keuntungan (yaitu standar deviasi dari earning price ratio)
Beta akunting (yaitu yang timbul dari regresi time series laba perusahaan terhadap rata-rata keuntungan semua (sampel) perusahaan.

Beta sekuritas individual cenderung mempunyai koefisien determinasi (yaitu bentuk kwadrat dari koefisien korelasi) yang lebih rendah dari beta portofolio. Koefisien determinasi menunjukkan proporsi perubahan nilai Ri yang bisa dijelaskan oleh Rm.
Dengan menghitung koefisien beta yang mencerminkan tingkat risiko masing-masing saham yang diamati, dan tingkat return saham, maka kita dapat menentukan excess return to beta (ERB) yang mencerminkan tingkat keuntungan yag sangat mungkin dapat dicapai. Untuk mendapatkan kandidat portofolio kuat, kita tinggal membandingkan ERB dengan Cut off Rate untuk menhasilkan saham-saham yang memiliki tingkat return yang tinggi dan risiko yang minimal yang dapat mengeliminir risiko tidak sistematis. jika suatu jenis saham angka Excess Return to Beta (ERB)-nya lebih besar dari angka batas C (cut of rate) maka saham tersebut masuk sebagai kandidat portofolio.
Penentuan proporsi dana yang diinvestasikan dapat dilakukan dengan cara membagi persentase tingkat return dengan total proporsi investasi.
Rumus dasar SIM :
Menghitung the expexted returns
+
Menghitung variance :

Menghitung covariance :
Dimana,
= Return saham i (TR)
= Return pada pasar (TR)
= Return saham yang tidak tergantung pada pasaar
= eror
= varian portofolio
= Beta
Tujuan Akhir dari Single Index Model sama dengan analisis Markowitz, yaitu mencari garis portofolio yang efisien. Dengan demikian investor dapat menentukan jenis saham dan proporsi dana yang diperlukan dalam membentuk sebuah portofolio yang maksimal

Kesal, jengkel dan kecewa tentu saya rasakan. Kok kebaikan dibalas dengan kejelekan…

Pemahaman saya, setiap saya baik kepada seseorang, tentu harus dibalas dengan kebaikan juga oleh orang itu. Namun ternyata tidak lah linear seperti itu.

Energi positif yang kita sebarkan kepada orang lain dan lingkungan kita tidak otomatis berbalik dari orang atau lingkungan tersebut. Ada kalanya Energi positif tersebut datang lagi dari orang lain atau lingkungan lain yang tidak kita sangka-sangka. Pernahkah kita sadari ketika kita sedang dalam kesulitan tiba-tiba ada yang menolong kita tanpa kita perkirakan sebelumnya…

Demikian juga dengan energi negatif, kalau kita memberikan energi negatif dalam bentuk ketidakbaikan, kejahatan, kecurangan kepada orang atau lingkungan kita, percayalah…. sama seperti halnya energi positif tadi, akan berbalik juga kepada kita…..

Maka sebarkanlah semua energi positif yang kita punya kepada orang lain dalam bentuk kebaikan, dan jauhkanlah semua kemungkinan datangnya energi negatif dengan tetap berbuat baik kepada semua orang…

saya pikir mungkin idenya sudah betul hebat dan cemerlang karena saya tahu persis kompetensi pendidikan
dan kompetensi pribadinya yang sangat high qualified untuk ukuran pegawai negeri sipil… Tetapi setelah saya perhatikan lagi, dan mungkin ini saya alami juga, ada sedikit ketidaktepatan dalam cara penyampaian gagasan tersebut. Bukan gagasannya yang salah. Namun cara penyampainnya yang kurang tepat.

seorang teman lain pernah berkata, bahwa komunikasi adalah seni, dan dalam seni tersebut yang paling penting adalah membangun cara penyampaian apa yang ingin kita komunikasikan. Seni berkomunikasi dengan pimpinan tentu berbeda dengan seni komunikasi dengan rekan. Seni komunikasi dengan masyarakat tentu berbeda dengan seni bekomunikasi dalam fesbuk.

By the way, ada seseorang dengan tingkat kompetensi pendidikan yang jauh dibawah teman saya yang mengeluh tadi, namun ternyata karir dan perjalanan kehidupannya jauh lebih sukses. Setelah saya pelajari, ternyata memang kelebihannya dalam seni berkomunikasi tadi yang sangat mengagumkan. Gagasan yang dia bangun tidaklah hebat dan cemerlang, biasa-biasa saja. Namun karena dibangun dengan cara penyampaian yang cemerlang, maka hasilnya luarbiasa.

jadi, pikirkanlah sebuah ide dan gagasan ( yang cemerlang tentu akan lebih baik lagi) sampaikan dengan cara yang cemerlang juga, kemaslah ide tersebut menjadi sebuah produk hebat.

Sebuah produk hebat, tanpa dikemas dengan kemasan yang hebat, akan sulit diterima konsumen. Sebuah produk biasa, namun dikemas dengan kemasan luar biasa, akan sangat mudah dibeli oleh konsumen. Sampaikanlah dengan kemasan yang menarik, tanpa melupakan substansi ide itu sendiri….

Om fit, temen kantor saya saat ini mengajukan pertanyaan yang menggelitik hati. Kalau dia punya kapasitas terpasang = A, dan kapasitas produksinya = B, yang jadi pertanyaan adalah kenapa B < A ??

Kalo dalam water supply engineering dikenal adanya metoda water leakage reduction, metoda mengurangi tingkat kebocoran. Kebocoran kan bisa bersumber dari banyak hal. Bisa dari unit pengolahan, bisa juga dari pipa distribusi, pipa transmisi atau pipa retikulasi yang sampai di pelanggan. Tidak ada salahnya kita juga merunut kembali apa yang salah dengan kita kalau kita merasa kapasitas produksi tidak sama atau jauh dibawah kapasitas terpasang kita.

leakage reduction dapat kita lakukan dengan self trace. Mungkin kita yang tidak optimal bekerja, mungkin kita belum memahami betul-betul job desc kita, mungkin kita belum bisa menterjemahkan keinginan bos dengan benar, atau jangan-jangan kita sendiri yang tidak memanfaatkan jam kerja dengan baik dan benar. Jika sistem kerja nya yang belum benar mungkin juga kita belum berupaya memperbaiki sistem tersebut minimal dari diri kita sendiri. Jadi kita lihat lagi job desc kita sebetulnya apa? SOP nya seperti apa? sudahkah kita laksanakan?

Kalaupun kita hanya menjadi seorang kurir pengirim surat, namun kita kerjakan dengan sepenuh hati, maka kita akan menjadi kurir yang profesional, kerahkan semua kapasitas yang kita punya untuk menjadi seorang kurir yang pro. Karena kapasitas seseorang itu tidak dilihat dari jenjang pendidikan, namun seberapa jauh dia bisa bekerja pada job desc nya.

Kita belum tahu seberapa besar kapasitas terpasang kita, maka bekerja lah maksimal untuk sesuai job desc kita. Pemahaman job desc dengan baik, membawa kita pada tingkat produktivitas yang baik, walaupun bos tidak menuntut untuk sejauh itu, tidak ada salahnya kita laksanakan. Tidak ada ruginya kan?

bekerja itu dasarnya hanya 4

1. Pikirkan apa yang akan dikerjakan!
2. Tuliskan dengan baik apa yang telah terpikirkan.
3. Kerjakan dengan baik apa yang telah dituliskan.
4. Pertanggungjawabkan apa yang telah dikerjakan.

sangat sistematis, sangat sederhana. Mudah-mudahan berguna bagi kita.

Di saat lain, telkomsel flash nya kok ga nyala-nyala juga. Ternyata, pak iman ini dengan sigapnya ketika dihubungi menawarkan diri untuk mengganti dengan yang baru sebagai pinjaman, selama yang rusak ini diperbaiki. Padahal ini tidak ada di perjanjian kontrak nya.

Di waktu lain, tiba-tiba dia datang ke kantor, dan memberikan 2 buah tiket nonton konser gigi limited, di bumi sangkuriang bandung, full akomodasi selama satu malam.

Masih banyak kejutan-kejutan dari seorang pak iman, baik gift, sekedar menanyakan kabar, sampai memberikan bantuan teknis, yang seharusnya itu diberikan oleh level supporting staffnya.

Dengan pelayanan seperti ini, walo emang produknya masih megap-megap,, kadang dapet 3G, kadang cuman GPRS, akhirnya emang mau ga mau pelanggan jadi loyal juga.

Kadang kita lupa, dalam mengerjakan apapun kita ini bisa diposisikan sebagai service provider. Kalo kita menuruti filosofi pak iman ini, demi tercapainya costumer satisfaction, maka tidak pernah akan ada masalah yang tidak bisa diselesaikan.
Kalo jadi konsultan, layanilah client dengan baik sampai puas. Kalo jadi birokrat, layanilah masyarakat sampai puas. Kalo jadi pedagang, layanilah pelanggan dan pembeli sampe puas. Lah kalo jadi suami ato istri??? …………………

customer satisfaction is a must

Namun adakalanya kita diburu waktu, ketika lokasi dinas yang kita maksud jauh, tentu kita akan mengalami kesulitan untuk mendapatkan data, mengantarkan surat, ataupun mencari informasi yang dibutuhkan. Nah, salah satu keuntungan penggunaan ICT adalah untuk mempermudah pekerjaan kita.

Kirim surat? lewat email kan langsung sampai. Mudah dan murah. Perlu data? chatting saja dengan user di dinas tersebut. Minta kirim filenya online. Langsung kita terima, langsung kita pergunakan. Masih banyak lagi kegunaan ICT dalam membantu pekerjaan rutin kita.

Terus ICT itu kan konotasinya seperti yang tadi kita sebut mahal, rumit, perlu knowledge khusus? Ah, ga juga…. Kita pakai saja aplikasi gratisan yang sudah pupuler. Email? kita buat saja account di yahoo atau telkom.net misalnya. Perlu kirim-kiriman data? bisa sambil chatting juga kok pake Yahoo messenger. Gratis loh! Perlu data regulasi, atau referensi lain? tinggal kita cari aja di google atau masuk ke situs-situs pemerintah semisal www.bappenas.go.id

Jadi dari mana kita mulai? saya pikir, mulai dari hal-hal kecil dulu saja yang sekiranya mampu dan bisa kita laksanakan. Sekarang di pemkab tasikmalaya sudah 16 SKPD yang online 24 jam. Kita mulai dari chatting sesama pegawai pemkab, ngeramein forum milis scbd-kabtasikmalaya@yahoogroups.com, ataupun mulai bagi-bagi informasi semisal info kenaikan gaji di bulan april ini hehehe….

So… ICT diciptakan untuk mempermudah pekerjaan kita. Tidak rumit, tidak mahal. Kita mulai dari hal-hal kecil dulu aja. Okey? selamat bergabung dengan komunitas online pemkab tasikmalaya. Keep semangat……………………………!